小鹏汽车和蔚来计划在大促月份冲刺季度目标，股价却下跌

2025年4月23日，第21届上海国际汽车工业展览会上展示的蔚来ET9。 （照片由王昭/美国盖蒂图片社提供）

关键要点：

• 小鹏汽车、蔚来和理想汽车11月合计交付车辆超10.6万辆，同比增长6%。
• 小鹏汽车和蔚来预计12月交付量分别约为5万辆和4.6万辆，创历史新高。
• 中国电动汽车市场增长，预计2025年三者合计销量达120万辆，加剧了与特斯拉的竞争。

中国电动汽车制造商正寄望于12月迎来销售高峰，以达成季度目标。投资者似乎更希望年终销售节奏更均衡。

小鹏汽车于周一公布11月交付量为36,728辆，同比增长19%。蔚来11月交付36,275辆，同比增长76%。理想汽车11月交付33,181辆，同比下滑32%。

三者合计交付量突破10.6万辆，同比增长6%。截至2025年全年，三者合计交付量已超过100万辆，同比增长31%。

根据公司近期发布第四季度指引，小鹏汽车预计12月交付接近5万辆，蔚来预计交付约4.6万辆，均为公司月度历史纪录，同比分别增长36%和47%。

政策调整可能带动年底购车热潮。12月通常是中国人均电动车销量较好的月份。但投资者似乎对第四季度指引能否达成表示担忧。小鹏汽车的美股股价在预交易时段下跌2.9%，报21.20美元。蔚来股价下跌3.3%，报5.32美元。

股价反应与起始点相关。小鹏汽车和蔚来股价今年分别上涨85%和26%。

理想汽车股价2025年已下跌23%，销售亦呈下滑趋势。根据近期指引，理想汽车预计12月交付约4万辆，同比下滑32%。理想汽车股价在预交易时段下跌1.6%，报18.09美元。

中国是全球最大的纯电动汽车市场，中国电动汽车市场的健康状况影响着特斯拉以及中国车企。据预测，蔚来、理想和小鹏2025年总销量约为120万辆，同比增长近30%。

这一增长也意味着对特斯拉的更大竞争压力。其在中国的销量可能首次出现同比下滑。截至10月，特斯拉在中国售出约46.4万辆汽车，同比下滑约7%。

特斯拉股价在预交易时段下跌1.2%，报425美元，而标普500指数与道琼斯工业平均指数期货则分别下跌0.6%和0.5%。

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