小鹏汽车和蔚来汽车股价下跌12月是销售的关键月份

2025年4月23日，第21届上海国际汽车工业展览会上展示的蔚来ET9。（照片由WANG ZHAO/AFP/Getty Images）

要点

• 小鹏汽车、蔚来汽车和理想汽车在11月份合计交付了超过10.6万辆汽车，同比增长6%。
• 小鹏汽车和蔚来汽车预计12月交付量将分别创下约5万辆和4.6万辆的记录。
• 中国电动汽车市场增长，预计2025年三者合计销量将达120万辆，加剧了与特斯拉的竞争。

中国电动汽车制造商正寄望于12月取得佳绩以达成季度目标。看来投资者更希望在年底之前看到更均衡的销售节奏。

小鹏汽车于周一公布了11月交付数据：交付36,728辆汽车，同比增长19%。蔚来汽车11月交付36,275辆汽车，同比增长76%；理想汽车11月交付33,181辆汽车，同比下降32%。

三家公司合计交付超过10.6万辆汽车，同比增长6%。2025年全年，三者合计交付超过100万辆汽车，同比增长31%。

中国最大的电动汽车制造商比亚迪11月交付474,921辆电动乘用车，其中纯电动汽车237,540辆。总销量同比下降6%，但纯电动汽车销量同比大增20%。比亚迪出口量达131,661辆，创下纪录，同比增长325%，占当月总销量的27%。

纯电动汽车销量依然稳健，预计将继续保持。根据蔚来、小鹏和理想在最近几周公布季度财报时给出的四季度指引，小鹏汽车预计12月交付近5万辆汽车，蔚来汽车预计交付约4.6万辆。这两项数据均将创下公司单月历史记录，同比分别增长36%和47%。

电动汽车政策的变化可能引发年底的购车热潮。12月通常是中国人均电动汽车销售的良好月份。

不过，投资者对四季度指引能否达成感到担忧。小鹏汽车美股股价周一下跌2.6%，收于21.35美元。蔚来汽车股价下跌5.8%，收于5.18美元。

起始点有助于解释股价反应。投资者对小鹏和蔚来汽车的预期相对较高。截至周一，小鹏和蔚来汽车的股价年内分别上涨85%和26%。

理想汽车股价在2025年下跌23%，销量下滑。根据最新指引，理想汽车预计12月交付约4万辆汽车，同比下降32%。理想汽车股价下跌2.5%，收于17.94美元。比亚迪股价在海外交易中上涨0.5%，使其年内上涨10%。

中国是全球最大的纯电动汽车市场，因此中国市场的变化将影响特斯拉以及中国车企。蔚来、理想和小鹏汽车2025年销量预计约为120万辆，同比增长近30%。

这一增长也意味着对特斯拉的竞争加剧。其中国销量可能首次出现同比下滑。截至10月，特斯拉在中国市场已售出约46.4万辆汽车，同比下降约7%。

特斯拉股价下跌3美分，或0.01%，收于430.14美元，而标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数分别下跌0.5%和0.9%。

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