市场恐慌情绪正在蔓延如何从中获利

当市场动荡来袭时，精明的投资者可以通过拥抱波动性和时间获利。（Drew Angerer/Getty Images）

金融市场上最强大的思维模式，是认识到时间和波动性是盟友。如果你能让自己接受这一事实，你便能同样从容地从灾难和好运中获利。

众所周知，股市目前正交易于历史纪录水平。尽管各种估值指标处于历史高位，但标普500指数的隐含波动率却表明投资者的担忧程度低于市场评论员。

所有市场和股票最终都会下跌——这是市场的本质。但重要的是要记住，股票市场在长期中总体上是上涨的，尽管并非直线式增长。股票价格和公司盈利的增长，是一种强大的现象。

然而，这些事实常被评论员悲观的预测所掩盖。例如，尽管许多人预测股市会在八月、九月或十月下跌，但股市并未如预期般下滑——季节性疲软的月份因整体强劲的经济数据而变得强劲。较低的利率也起到了帮助作用。

那些常被证明错误、却从不怀疑自身判断的人又回来了。他们仍在警告，股市可能随时因买卖报价之间的价差而陷入灾难——而这些价差正是股票和期权市场存在的基础。

因此，思考你如何应对这种情形至关重要。答案很简单：拥抱波动性和时间。

当股价下跌时，隐含波动率——期权价格的核心——往往会升高，通常高于应有水平，因为投资者恐慌。

当这种情况发生时，向恐慌的股票投资者出售看跌期权往往非常有利可图。看跌期权在股价下跌时价值增加。

投资者往往会愿意支付任何价格购买看跌期权以保护其正在下跌的股票。这种行为虽非理性，但却是事实。这也是为什么许多经验丰富的投资者倾向于向他们愿意持有的股票出售看跌期权。

如果你认为尽管悲观预测不断，股市仍将在年底前继续上涨，可以考虑一种策略，该策略实质上让你以“收益”的方式参与任何未来股市上涨。一个有效的方法是卖出看跌期权并买入看涨期权。

我们的策略利用了股市周二大幅下跌带来的机遇，这导致许多投资者买入看跌期权以对冲股票。对股价下跌的恐惧是看跌期权价格往往略高于应有水平的重要原因。当股价实际下跌时，看跌期权价格会进一步升高。

任何希望从这些事实中获利的人，可以考虑“两比一”策略，即卖出两份看跌期权并买入一份看涨期权。该策略能产生可观的收入，同时允许投资者从任何股价上涨中获利。

该策略不仅适用于投资者希望以更低价格买入的股票，同样适用于标普500指数及其他指数。

若标普500ETF价格约为675美元，投资者可卖出两份一月到期、行权价为655美元的看跌期权，获得约12美元；同时买入一份一月到期、行权价为700美元的看涨期权，付出约9.40美元。如果到期时ETF价格为730美元，看涨期权价值将为30美元。若指数高于看跌期权的行权价，投资者可保留从卖出看跌期权中获得的资金。

风险在于股价或ETF价格远低于看跌期权的行权价。若出现这种情况，投资者必须以该行权价买入股票或ETF，或通过一些交易调整仓位。

当然，若你遵循“时间和波动性”的建议，风险便只是一个相对概念。

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